{"id":58901,"date":"2021-10-30T14:59:28","date_gmt":"2021-10-30T14:59:28","guid":{"rendered":"https:\/\/test.luciomalan.it\/index.php\/2021\/10\/30\/quanto-sta-regalando-il-governo\/"},"modified":"2021-10-30T14:59:28","modified_gmt":"2021-10-30T14:59:28","slug":"quanto-sta-regalando-il-governo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/test.luciomalan.it\/index.php\/2021\/10\/30\/quanto-sta-regalando-il-governo\/","title":{"rendered":"Quanto sta regalando (di nuovo!) il Governo ad Atlantia\/Benetton (quelli del crollo del Ponte Morandi)"},"content":{"rendered":"

CALCOLO DEL VALORE DI INDENNIZZO IN CASO DI RECESSO DALLA CONVENZIONE
\nASPI DA PARTE DEL CONCEDENTE<\/p>\n

La convenzione ASPI\/MIT \u00e8 pubblicata sul sito del Ministero dei trasporti al seguente link: https:\/\/www.mit.gov.it\/sites\/default\/files\/media\/media\/concessioni_autostradali\/Convenzione%20con%20Autostrade%20per%20l’Italia.zip<\/p>\n

La convenzione attualmente vigente \u00e8 stata stipulata in data 12\/10\/2007 ed \u00e8 stata aggiornata con un atto aggiuntivo in data 24\/12\/2013 che ne ha modificato il Piano Economico Finanziario. Da allora non ci sono stati ulteriori aggiornamenti.<\/p>\n

L\u2019articolo 9 bis della citata convenzione, che di seguito si trascrive per comodit\u00e0 di lettura, disciplina il calcolo dell\u2019indennizzo dovuto dal concedente al concessionario in caso di REVOCA, RECESSO o RISOLUZIONE della convenzione stessa.<\/p>\n

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Pertanto, in caso di semplice recesso del Concedente – senza, cio\u00e8, che alcuna contestazione venga mossa al concessionario \u2013 quest\u2019ultimo avrebbe diritto ad un indennizzo, da calcolarsi secondo i dati contrattuali desunti dal PEF in vigore (riportato nell\u2019ALLEGATO E all\u2019atto aggiuntivo del dicembre 2013 e per estratto allegato 1 al presente documento), compendiati nello schema che segue:<\/p>\n

A) Valore attuale netto dei ricavi della gestione (2021 \u2013 2038) [rigo 2.5 Piano Finanziario 2013]<\/p>\n

B) Costi operativi (2021 \u2013 2038) [rigo 2.22 Piano Finanziario 2013]<\/p>\n

C) Oneri e Proventi finanziari (2021 \u2013 2038) [rigo 2.38 Piano Finanziario 2013]<\/p>\n

D) Investimenti previsti e non ancora realizzati (ossia quanto previsto per il periodo 2021 \u2013 2038 [rigo 1.8 Piano Finanziario 2013] e quanto non ancora realizzato degli investimenti previsti dal piano nei periodi precedenti)<\/p>\n

E) ed imposte prevedibili (2021 \u2013 2038) [rigo 2.41 Piano Finanziario 2013]<\/p>\n

F) Imposte che il concessionario dovr\u00e0 corrispondere a fronte della percezione dell\u2019indennizzo<\/p>\n

G) Indebitamento finanziario netto assunto dal Concedente alla data di trasferimento<\/p>\n

H) Flusso di cassa successivo al recesso percepito dal concessionario.<\/p>\n

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I flussi desunti dal Piano vanno attualizzati secondo un tasso desumibile dall\u2019allegato B all\u2019atto aggiuntivo alla convenzione (per estratto allegato 2 al presente documento), pari al WACC netto ivi calcolato ed ascendente al 6,85%. Come si evince dalla tabella allegata, il calcolo \u00e8 il seguente (importi in \u20ac\/migliaia):<\/p>\n

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Nell\u2019ipotesi in cui il Concedente non si accolli il debito del Concessionario uscente e che il subentro sia immediato, questo sarebbe il valore netto dell\u2019indennizzo da riconoscere.<\/p>\n

A tale ultimo importo vanno aggiunte le imposte che il concessionario sar\u00e0 chiamato a pagare conseguentemente alla percezione dell\u2019indennizzo. Al riguardo, considerando un\u2019aliquota Ires pari al 24% ed una aliquota IRAP pari al 3,9%, il carico fiscale complessivo risulta pari al 27,9%. Ne consegue che l\u2019indennizzo da riconoscere al Concessionario \u00e8 pari a: \u20ac 13.818.344\/ (1- 27,9%) = \u20ac 19.165.526, dettagliato come da schema in calce:<\/p>\n

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Tutti i calcoli sopra riassunti sono esplicitati nelle tabelle allegate (ALLEGATO 4).<\/p>\n

A differenza di quanto accadrebbe nell\u2019ipotesi sopra delineata – secondo cui lo Stato rientrerebbe nella titolarit\u00e0 della concessione con un onere netto di \u20ac 13,8 Miliardi (tenuto conto che l\u2019importo erogato a titolo di imposte verrebbe comunque recuperato in sede di liquidazione delle stesse da parte del Concessionario uscente, oltre a poter essere posto a carico di potenziali nuovi concessionari individuati ad esito di una o pi\u00f9 gare per riassegnare la concessione) \u2013 il Governo sta operando per riacquisire le concessioni attraverso l\u2019acquisto di ASPI da parte di CDP.<\/p>\n

Il prezzo di acquisto offerto da CDP \u00e8 pari a \u20ac 9,1 Miliardi, cui vanno aggiunti:<\/p>\n

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  1. a) l\u2019accollo del debito di ASPI pari a \u20ac 8,8 Miliardi,<\/li>\n
  2. b) gli indennizzi conseguenti al disastro del Ponte Morandi, pari a \u20ac 3,4 Miliardi, nonch\u00e9<\/li>\n
  3. c) il rischio di dover indennizzare altri oneri indiretti a seguito delle cause in corso contro ASPI, per un ammontare allo stato non quantificabile.<\/li>\n<\/ol>\n

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    Ci\u00f2 per un totale quanto meno di \u20ac 9,1 + \u20ac 8,8 + \u20ac 3,4 = \u20ac 21,3 Miliardi.<\/p>\n

    Giova evidenziare che su tale operazione il venditore della partecipazione ASPI (Atlantia) sar\u00e0 tenuta a corrispondere le sole imposte sulla plusvalenza realizzata ad un regime fiscale agevolato (PECS), da calcolarsi dunque solo sul 5% della plusvalenza.<\/p>\n

    In altri e pi\u00f9 chiari termini, nell\u2019ipotesi peggiore per Atlantia, secondo cui l\u2019intero importo riconosciuto per la transazione (9,1 \u20ac\/Miliardi) costituisca integralmente una plusvalenza (laddove, cio\u00e8, il valore di carico della partecipazione ASPI nel bilancio di Atlantia fosse pari a zero), l\u2019imposta dovuta sarebbe pari appena al 5% * 24% = 1,2%. Ossia \u20ac 9.100 Milioni * 1,2% = 109,2 Milioni.<\/p>\n

    In sintesi le differenze:<\/p>\n

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    In buona sostanza, quindi, con l\u2019operazione CDP lo Stato ci rimette \u20ac 7,3 Miliardi oltre ad accollarsi i rischi di causa in seno ad ASPI. Tutto quanto sopra senza contare che per via del \u201cMilleproroghe\u201d, che giudica illegittimo riconoscere gli indennizzi previsti dall\u2019art. 9 bis della convenzione, il valore di indennizzo da riconoscere alla Concessionaria in caso di recesso sarebbe notevolmente inferiore.<\/p>\n

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